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科法斯:二季度风险迹象有所抬头

  • 时间:2018-08-08 18:30
  • 来源中保网
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中国保险报网讯【记者 康民】 全球信用险巨头科法斯相关负责人近日表示,2018年的经济形势与2012-2013年情景颇为相似;意大利评级降为A4,正成为新的关注焦点;油价的提升令多个国家的能源行业受益,不过其与资本外流的共同作用导致阿根廷、土耳其、斯里兰卡和印度等国经济遭受重创;新兴国家通货风险主要冲击的行业为建筑和零售业;贸易保护主义政策的强化给企业敲响了警钟。

据科法斯介绍,2018年第二季度呈现的众多风险迹象似是2012-2013年间情境的重演:欧元区主权风险蔓延,贸易保护主义抬头,油价攀升,主要新兴经济体出现资本外流,全球贸易下行。尽管冲击程度不同,如2018年6月初的油价要远低于2012年(分别为75美元和约110美元),意大利政府的10年期国库券收益水平也还不到两倍,但这些信号已表明,全球经济增长已过巅峰,开始掉头向下。

在发达经济体,由于贸易保护主义抬头,增长放缓(发达经济体增速在2018年预计为2.2%,2019年为2%;欧元区2018年增速预计2.1%,2019年为1.8%)等不利影响导致今年年初企业经营信心丧失,企业信贷风险正不断增长。因此,科法斯将意大利的国家评级降为A4,因该国企业负债尤其严重,一旦银行收紧借贷,势必首当其冲受到影响。不过美国却能独善其身,不受经济趋缓的大势影响(增速在2018年预计为2.7%,比2017年的2.3%还有提高)。

尽管油价近期的攀升令新兴出口国(如阿曼,评级升为B,和马来西亚A3)从中受益,但石油进口国将面临贸易余额的恶化,国际投资者对其金融资产的兴趣也将锐减,情景与2013年相似。这些国家包括阿根廷(目前评级C)、土耳其(C)、斯里兰卡(C)和印度(B),其面临国内需求旺盛导致进口增长及国内政局紧张等问题,科法斯将对其调整评级。在其他一些新兴国家,通货风险正在侵蚀那些生产流程需要进口输入,而产出主要面对国内市场的行业。阿根廷的建筑业(调至“高风险”)以及阿根廷和土耳其的零售业(“极高风险”)已经受到影响。

石油价格的走势对能源行业发展颇为有利(令其产量强劲反弹£)鉴于其均价在2017年上涨了30%,让科法斯重新审视其对2018年作出的平均油价70-75美元的估计。在5个国家,该行业的评级有所提升,分别是:美国(“低风险”),加拿大(“中等风险”),阿联酋(“中等风险”),沙特阿拉伯(“中等风险”)和法国(“中等风险”)。

随着美国针对钢铝产品的贸易保护主义政策逐步落实,相关国家中最为被动的就是加拿大。因此,科法斯将加拿大的金属行业调升为“极高风险”(其87%的钢铁制品出口至美国)。美国的金属行业发展势头良好,所以科法斯将其调降至“中等风险”。

据悉,科法斯国家评级(160个国家)分为8个级别,风险从低到高分别为: A1(极低风险)、A2(低风险)、A3(尚可接受风险)、A4(可接受风险)、B(重大风险)、C(高风险)、D(极高风险)、E(超高风险)。科法斯行业评估(分布在6个地理区域中的24个国家的13个行业,占全球GDP的近85%)分为4个级别: 低风险、中等风险、高风险和极高风险。

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